2차전지 관련주 3곳 비교 배터리 3사 2분기 흑자를 만든 세액공제와 보상금
LG에너지솔루션·삼성SDI·SK이노베이션의 2026년 2분기 실적을 나란히 놓고 흑자 안에 미국 세액공제와 고객 보상금이 얼마나 들어 있는지 비교했습니다. 같은 흑자라도 배터리 본업이 버는 정도는 세 회사가 다릅니다.
자료 확인 2026-10-04 · 시세 기준일과 실적 기간은 본문 참조 · 실시간 시세가 아닙니다.
한눈에 비교하기
| 기업 | 핵심 차이 |
|---|---|
| LG에너지솔루션 | 2분기 매출 7조5602억원, 영업이익 1133억원. AMPC 2410억원 제외 시 1277억원 적자 |
| 삼성SDI | 2분기 매출 3조7688억원, 영업이익 2038억원. AMPC 1077억원 제외해도 961억원 흑자 |
| SK이노베이션 | 2분기 영업이익 3조4873억원 중 배터리(SK온)는 8218억원. 고객 보상금 포함, 금액 미공개 |
배터리 셀을 만드는 세 회사는 2026년 2분기에 모두 영업흑자를 냈습니다. 다만 흑자의 질은 다릅니다. LG에너지솔루션은 미국 첨단제조 세액공제(AMPC) 2410억원을 빼면 1277억원 적자이고 삼성SDI는 AMPC 1077억원을 빼도 961억원 흑자입니다.
SK이노베이션의 배터리 자회사 SK온은 영업이익 8218억원으로 셋 중 가장 컸습니다. 여기에는 고객 보상금과 세액공제 증가가 함께 들어가 있고 회사는 각각의 금액을 공개하지 않았습니다.
주가도 엇갈렸습니다. 10월 2일 기준 1년 수익률은 삼성SDI가 156.17%, SK이노베이션이 46.81%였고 LG에너지솔루션은 -7.02%였습니다.
주가는 2026-10-02 기준입니다. 실적은 연결 기준입니다.
AMPC가 배터리 실적에서 차지하는 자리
AMPC는 미국 인플레이션감축법(IRA)에 따라 미국 공장에서 만든 셀과 모듈에 주는 생산 세액공제입니다. 국내 배터리 회사들은 이 금액을 영업이익에 반영하고 실적 발표 때 따로 밝혀 왔습니다.
그래서 배터리 회사 실적은 공식 영업이익과 AMPC를 뺀 숫자를 함께 봐야 합니다. 미국 공장 가동률이 오르면 공제액도 커지지만 공장 밖의 판매 수익성까지 좋아졌다는 뜻은 아닙니다.
LG에너지솔루션은 세액공제 덕에 흑자로 돌아섰습니다 (373220)
셋 중 매출이 가장 큽니다. 2분기 연결 매출은 7조5602억원으로 1년 전보다 24.8%, 직전 분기보다 15.3% 늘었습니다. 영업이익 1133억원은 1분기 2078억원 적자에서 돌아선 숫자지만 1년 전보다는 77.0% 적습니다.
다만 이 흑자는 AMPC 2410억원보다 작습니다. 공제액을 빼면 1277억원 영업손실입니다. 1분기와 2분기를 합친 상반기 영업손익도 945억원 적자입니다. 전기차용 배터리 시장에서 점유율이 낮아졌고 대규모 설비투자 부담이 남아 있습니다.
주요 매출 구성
| 사업 부문 | 매출 비중 |
|---|---|
| 내수 | 69.58% |
| 수출 | 35.94% |
| 연결조정 | -5.52% |
EV, ESS, IT기기, 전동공구용 전지를 한 사업부에서 만들기 때문에 매출 구성표는 제품이 아니라 내수와 수출로만 나뉩니다. ESS 비중이 얼마나 늘었는지는 실적 발표 자료로 따로 확인해야 합니다. 3분기에 AMPC를 뺀 손실 폭이 1277억원보다 줄어드는지가 첫 확인 지점입니다.
삼성SDI는 공제액을 빼도 남는 이익이 있습니다 (006400)
7분기 만의 흑자입니다. 2분기 매출은 3조7688억원으로 1년 전보다 18.5% 늘었고 영업이익은 2038억원이었습니다. 1분기 1556억원 적자를 메워 상반기 누적 영업이익은 482억원이 됐습니다.
배터리 부문만 보면 매출 3조5190억원에 영업이익 1593억원입니다. 반도체·디스플레이 소재를 파는 전자재료 부문은 매출 2498억원으로 작지만 영업이익 445억원을 내며 1년 전보다 34.8% 늘었습니다. 회사는 배터리 부문 수익성 개선 요인으로 AMPC와 관세 환급을 들었습니다.
주요 매출 구성
| 사업 부문 | 매출 비중 |
|---|---|
| 에너지솔루션 | 93.58% |
| 전자재료 | 6.42% |
올해 3월 미국 에너지기업과 ESS용 각형 배터리 공급계약을, 4월 메르세데스-벤츠와 전기차 배터리 공급계약을 맺었습니다. 이 물량이 하반기 매출에 들어오면서 AMPC를 뺀 이익이 961억원보다 커지는지 봐야 합니다. 1년 수익률이 156.17%라 기대가 주가에 상당 부분 반영돼 있습니다.
SK이노베이션 이익의 큰 몫은 석유와 윤활유입니다 (096770)
2차전지 관련주로 묶이지만 배터리는 이 회사 이익의 일부입니다. 2분기 연결 영업이익 3조4873억원 가운데 SK온 배터리 사업은 8218억원으로 23.6%입니다. 나머지는 윤활유 SK엔무브 6919억원, 정유 SK에너지 6512억원 등에서 나왔습니다.
SK에너지 이익 중 약 5600억원은 재고 관련 이익입니다. 배터리 사업은 전분기보다 영업손익이 1조1710억원 개선됐는데 아시아 판매 확대와 함께 고객 보상금 수령, IRA 세액공제 증가가 이유로 꼽혔습니다.
주요 매출 구성
| 사업 부문 | 매출 비중 |
|---|---|
| 제품 및 상품매출 등 | 94.89% |
| 자원개발수익 | 1.38% |
| 용역매출액 | 0.32% |
| 임대수익 | 비중 미표시 |
| 기타 | 3.41% |
증권가는 2분기에 받은 고객 보상금을 1조원 규모로 추정합니다. 이 추정이 맞다면 보상금을 뺀 배터리 사업은 여전히 손실입니다. 3분기에는 일회성 보상금이 빠지므로 SK온 손익이 다시 어디에 서는지가 이 회사를 배터리 주식으로 볼지 판단할 근거가 됩니다.
배터리 3사에서 다음으로 볼 숫자
공식 숫자로는 세 곳 모두 흑자였지만 세액공제를 뺀 기준으로 이익이 남는 곳은 삼성SDI입니다. LG에너지솔루션은 AMPC가 영업이익보다 크고 SK온은 보상금과 세액공제 금액을 공개하지 않아 본업 이익을 숫자로 가를 수 없습니다.
3분기 실적에서는 회사마다 AMPC 제외 손익과 SK온의 보상금 제외 손익을 먼저 보면 됩니다. 셀 회사의 실적이 장비와 소재 회사 수주로 이어지는 흐름은 2차전지 장비주 8곳 비교와 2차전지 소재주 비교에서 이어 볼 수 있습니다.
자료 출처
- LG에너지솔루션 기업개요와 사업 현황
- 삼성SDI 기업개요와 사업 현황
- SK이노베이션 기업개요와 사업 현황
- LG에너지솔루션 2026년 2분기 잠정실적 발표
- LG에너지솔루션, 2분기 영업이익 1133억원…전분기 대비 흑자전환 (아시아경제)
- 삼성SDI, 2026년 2분기 실적 발표
- 삼성SDI, 2분기 적자 탈출…AMPC 빼도 영업익 961억원 (데일리안)
- [2026년 2분기 실적발표] SK이노베이션, 윤활유·배터리 앞세워 2분기 영업이익 3조 4873억원 달성
- SK온 2분기 영업이익 8218억 그런데 '일회성 보상금' 1조 덕분 (허프포스트코리아)
태그: #2차전지(생산) 관련주 #SK이노베이션 #LG에너지솔루션 #삼성SDI #2차전지 #배터리 #SK온 #AMPC
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