쎄트렉아이 실적 수주잔고는 늘었는데 상반기 영업손실이 난 이유

주식정보창고발행 2026년 10월 11일

수주잔고가 5,574억원까지 늘었는데 쎄트렉아이의 2026년 상반기 영업손익은 왜 적자로 돌아섰을까요. 분기 실적, 별도 기준 원가율, 판관비, 고객과 계약 기간으로 하반기 회복 여부를 가늠할 숫자를 짚었습니다.

자료 확인 2026-10-11 · 시세 기준일과 실적 기간은 본문 참조 · 실시간 시세가 아닙니다.

쎄트렉아이의 2026년 상반기 연결 매출은 883.3억원으로 1년 전보다 4.5% 늘었지만 영업손익은 37.7억원 이익에서 6.4억원 손실로 돌아섰습니다. 같은 기간 수주잔고는 작년 말 3,458억원에서 6월 말 5,574억원으로 불었습니다.

일감이 모자라서 생긴 적자는 아닙니다. 위성을 만드는 데 든 원가가 매출보다 빨리 늘었고 연구개발비와 인건비도 함께 늘었습니다.

주가는 2026-10-08 기준입니다. 실적은 연결 기준입니다.

조립대 위 지구관측 위성 왼쪽에 길게 펼쳐진 주문서 두루마리, 오른쪽에 낮은 동전 더미와 높게 쌓인 부품·공구가 놓인 그림

쎄트렉아이 위성은 더 팔았는데 남는 돈이 줄어든 상반기 (099320)

지구관측 위성을 주문받아 만드는 회사입니다. 위성 본체와 탑재체, 위성을 운용하는 관제·영상처리 소프트웨어를 국내외 정부기관에 공급하고 아리랑 위성의 이동형 지상체나 군 지상체 같은 방위사업도 합니다. 상반기 매출 883.3억원 가운데 829.0억원이 이 위성사업에서 나왔습니다.

분기로 나누면 1분기는 매출 371.9억원에 영업손실 20.0억원, 2분기는 매출 511.4억원에 영업이익 13.7억원입니다. 2분기 매출은 1년 전 444.8억원보다 15.0% 많았지만 영업이익은 20.3억원에서 32.5% 줄었습니다.

손익을 가른 건 매출총이익입니다. 매출이 늘었는데도 매출총이익은 148.3억원에서 128.2억원으로 줄었고 매출총이익률은 17.5%에서 14.5%로 내려왔습니다.

자회사 둘을 뺀 쎄트렉아이 본체, 즉 별도 기준으로 보면 더 뚜렷합니다. 별도 매출은 814.2억원에서 829.6억원으로 늘었는데 매출총이익률이 17.6%에서 11.6%로 떨어지면서 영업이익이 78.6억원에서 18.7억원으로 59.9억원 줄었습니다. 연결 영업손익이 나빠진 폭 44.1억원보다 큽니다.

판매비와관리비도 110.6억원에서 134.6억원으로 24.0억원 늘었습니다. 경상연구개발비가 18.0억원에서 26.5억원으로, 급여가 47.6억원에서 54.4억원으로 늘어난 몫이 큽니다.

주요 매출 구성

사업 부문	매출 비중
위성사업	93.85%
위성영상 판매사업	5.55%
위성영상 분석사업	0.59%
기타	0.01%

매출의 나머지는 자회사에서 나옵니다. 위성영상을 파는 에스아이아이에스가 49.0억원, 영상을 AI로 분석하는 에스아이에이가 5.2억원입니다. 영상 판매는 상반기에만 작년 연간 83.3억원의 58.8%를 채웠고 판매의 81.3%가 수출입니다. 자체 위성 SpaceEye-T로 찍은 영상을 유럽·중동 고객에게 여러 해 동안 공급하는 위성 임대 방식 계약도 맺었습니다.

매출은 소수 고객에게 몰려 있습니다. 상반기 상위 3개 고객이 연결 매출의 69.7%였고 가장 큰 고객 한 곳이 25.90%를 차지했습니다. 주요 고객은 보안이 중요한 국내외 국가기관입니다.

일감은 넉넉합니다. 수주잔고는 작년 말 3,458억원에서 3월 말 5,690억원으로 뛰었고 6월 말에는 5,574억원입니다. 2월 해외기관과 맺은 2,830.6억원 규모 위성영상 획득 장비 공급 계약이 1분기에 들어왔는데 계약 기간이 2035년 2월 9일까지로 깁니다.

7월에는 한국과학기술원과 우주탐사사업 공급 계약을 맺었습니다. 금액은 고객 요청으로 공시가 유보됐고 작년 매출의 10% 이상이라 공시 대상이 된 계약입니다.

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우주항공 관련주 안에서 쎄트렉아이의 자리

우주항공 관련주 8곳 비교에서 쎄트렉아이는 위성 제조가 본업인 회사로 분류됐습니다. 시가총액이 큰 한화에어로스페이스와 한국항공우주는 매출 대부분이 방산·조선이지만 쎄트렉아이는 위성사업이 93.85%입니다.

한화에어로스페이스는 쎄트렉아이 지분 33.63%를 가진 최대주주이기도 합니다. 8월 이사회는 한화에어로스페이스 사업총괄인 이부환 후보를 기타비상무이사로 선임하는 안건을 10월 12일 임시주주총회에 올렸습니다.

주가는 10월 8일 68,600원으로 52주 최고가 224,000원의 30.6% 수준이고 6개월 수익률은 -60.09%입니다. UAE 기술 이전을 둘러싼 국가핵심기술 유출 의혹은 경찰이 혐의없음으로 불송치 결정을 내렸고 회사가 10월 2일 이를 알렸습니다.

하반기 실적에서 볼 숫자

쎄트렉아이의 상반기 적자는 수주가 줄어서가 아니라 위성을 만드는 원가가 매출보다 빨리 늘면서 생겼습니다. 본체의 별도 매출총이익률이 17.6%에서 11.6%로 내려간 것이 가장 큰 변화입니다.

작년에도 이익은 하반기에 몰렸습니다. 2025년 영업이익 101.8억원 가운데 64.1억원이 하반기에 나왔고 매출도 2,069.2억원 중 1,224.0억원이 하반기 몫이었습니다. 3분기 보고서에서는 2분기의 흑자가 이어지는지, 별도 매출총이익률이 11.6%에서 올라오는지, 수주잔고 5,574억원이 매출로 얼마나 넘어오는지가 먼저 보일 숫자입니다.

자료 출처

태그: #쎄트렉아이 관련주 #쎄트렉아이 #쎄트렉아이 실적 #우주항공 관련주 #인공위성 #SpaceEye-T

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